江特电机2折甩卖九龙汽车或致亏损，补贴退坡后新能源汽车企遇阵痛。

　　文|夏治斌

　　自今年6月底补贴退坡政策正式实施以来，新能源汽车市场持续“遇冷”，与之相关联的企业同样未能幸免于此。

　　12月6日，江西特种电机股份有限公司（002176.SZ，以下简称“江特电机（002176）”）发布公告称，公司于12月4日与扬州市江都区仙女基础设施建设有限公司（以下简称“扬州基建”）签订了《股权转让协议》，拟将全资子公司江苏九龙汽车制造有限公司（以下简称“九龙汽车”）100%股权进行转让，交易价格为5.13亿元，交易预计发生处置损失5.31亿元。

　　而根据公告内容显示，以2019年7月31日为评估基准日，通过资产基础法评估九龙汽车100%股权，其净资产账面值为13.66亿元，评估值为16.19亿元，增值率为18.48%，扣减收回的募投资金后，九龙汽车100%股权的评估价值约为11.5亿元。

　　对于出售九龙汽车的举措，江特电机方面称，这是基于公司未来产业发展战略规划以及新能源汽车行业情况而做出的，未来将发展自身优势产业，聚焦电机和锂盐及其上游产业，退出汽车产业。

　　对于此事的最新进展，12月18日，《中国经营报》记者多次拨打江特电机董秘电话，始终无人接听。

　　“割肉”甩卖遭深交所问询

　　天眼查显示，九龙汽车成立于2007年，位于江苏省扬州市, 是一家集汽车研发、生产、销售、服务、进出口贸易为一体的国家级高新技术企业，经营范围涉及汽车制造、汽车销售、汽车车身及汽车零部件制造等方面。

　　自2015年起，江特电机先以9.5亿元的现金购买了九龙汽车32.62%的股权，随后再以现金支付的方式取得九龙汽车18.38%股权，最后以发行股份和支付现金相结合的方式获得九龙汽车余下的49%的股权。 据悉，江特电机三步共以29.12亿元交易对价收购九龙汽车100%股权。

　　依照业绩承诺，2015～2017年，九龙汽车扣非净利润不低于2亿元、2.5亿元和3亿元，合计不少于7.5亿元。

　　数据显示，2015～2017年，九龙汽车在3年业绩承诺期内共实现净利润总额7.68亿元，业绩承诺完成率为102.35%。具体来看，2015年，九龙汽车归属上市公司股东净利润为3.55亿元，完成率高达177.33%。2016年和2017年的净利润分别是1.84亿元和2.29亿元，完成率为73.63%和76.31%。

　　值得一提的是，九龙汽车2016年收到了12.20亿元的国家补助，并仍有8.69亿元国补应收账款（2015、2016两年合计应得国家补助21.62亿元）。

　　然而，就在“踩线”完成业绩承诺之后，伴随着国内新能源汽车市场补贴退坡等因素，九龙汽车净利润呈亏损之势。2018年，九龙汽车营收为9.57亿元，同比下滑42.79%，净亏损1.09亿元。

　　进入2019年后，在国内车市持续低迷的大环境下，九龙汽车的情况亦未得到改善。最新数据显示，截至2019年7月31日，九龙汽车归属于母公司股东的净利润已亏损1亿元。

　　而在2019年7月3日，江特电机公告称九龙汽车于7月2日收到国家新能源汽车推广补助资金17668万元。 截至公告日，九龙汽车2019年累计收到国家新能源汽车推广补助资金56606万元。

　　彼时江特电机方面称，上述资金将直接冲减其他应收款项，有利于改善九龙汽车的现金流，对九龙汽车及公司生产经营产生积极的影响。

　　仅5个月后，江特电机发布公告称出售九龙汽车100%股权。“九龙汽车近一年及一期出现经营性亏损，预计未来几年业绩较难好转，对公司现金流造成较大压力，影响公司业绩。”

　　评估价为11.5亿元，但却以5.13亿元出售，这样大幅折价也引起了深交所的。12月9日，深交所下发函至江特电机，要求其在12月16日前，说明最终交易价格较评估值大幅折价的具体原因，交易定价的公允性，出售全部股权仅选取资产基础法进行评估的具体依据等多个问题。

　　12月14日，江特电机发布延期公告称，公司预计不晚于12月20日就深交所函，提交相关材料并对外披露。截至记者发稿，江特电机方面仍未就深交所的函发布公告。

　　值得一提的是，有关此次成交价与评估价相差较大的原因及价格确定的依据，江特电机曾在12月6日发布的公告中称，扬州基建出于纾困的目的收购九龙汽车股权，并假定九龙汽车在不能持续经营状态下变现相关资产价值而确定本次成交价格。

　　新能源汽车后劲不足？

　　实际上，从江特电机“出售”旗下九龙汽车，便可折射出当下新能源汽车行业的艰难现状。 由于受到补贴滑坡、竞争加剧等影响，新能源汽车市场已不复去年逆势增长的劲头。

　　据中国汽车工业协会发布的数据显示，11月新能源汽车产销分别完成11万辆和9.5万辆，同比分别下降36.9%和43.7%。

　　其中纯电动汽车产销分别完成9.6万辆和8.1万辆，同比分别下降29.6%和41.2%；插电式混合动力汽车产销均完成1.4万辆，同比分别下降63%和54.4%。

　　1～11月，新能源汽车产销分别完成109.3万辆和104.3万辆，同比分别增长3.6%和1.3%。细分来看，纯电动汽车产销分别完成89.1万辆和83.2万辆，同比分别增长10.3%和5.2%； 插电式混合动力汽车产销分别完成20.1万辆和21万辆，同比分别下降18.7%和12.1%；燃料电池汽车产销分别完成1426辆和1337辆，同比分别增长398.6%和375.8%。

　　资料显示，自7月份开始，我国新能源汽车产销量已连续5个月同比下滑，中汽协也预测全年或将呈现同比负增长。

　　新能源汽车是否后劲不足？ 虽然新能源汽车行业目前身处低迷状况，但其未来发展前景仍被业界人士看好。

　　上汽通用汽车总经理王永清曾告诉记者：“新能源汽车是未来汽车发展的方向，近年来无论在产品种类、产品品质、电池续航、智能配置等方面都有了很大的进步。 目前看来，新能源汽车市场确实面临着不小的考验。 但这同时也将促进企业进一步优化产品及服务，走向高质量发展。 只有紧跟用户需求，提供高品质的产品和服务，才能在激烈的市场竞争中占取先机。”

　　除了业内人士的看好外，国家政策也再次加码新能源汽车产业。 12月3日，工信部装备工业司发布了《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿），到2025年新能源汽车新车销量占比达到25%左右。

　　对此，财通证券（601108）有研报认为，受补贴退坡影响，2019年新能源汽车市场不及预期，本次征求意见稿再次明确了国家对产业大力支持的态度，有望提振市场和产业的信心。

　　而关于后补贴时代的新能源汽车未来走向，天风证券（601162）研报指出，2020年底，新能源补贴完全退出，随之而来的是严格的双积分考核和新能源汽车产业国门的打开。“补贴时代过后，新能源车产销波动将随之平滑，更趋近于传统车市的淡旺季节点，而Model3、ID.3的量产，将使得中国电动车市场进入充分竞争阶段。 新能源车将进入以高端车新能源化，中低端运营化为特征的产品时代。”